光大证券认为中国经济将步入系统性复苏
光大证券认为，中国经济将步入系统性复苏，逐步告别仅依托*府投资拉动的结构性复苏。此轮经济周期调解的底部就是2008年的11月份，以后经济逐步回升，环比不断向好，2009年GDP将增长8.5左右。中国证券报6月17日发表光大证券潘向东和李燕飞的文章指出，在发电量处于低位的时候，5月份工业增加值同比增长8.9，说明与民生相干的轻工业已出现复苏，同时民间投资的回升、消费的稳中趋升和出口未来将出现回升，因此，光大证券认为经济将步入系统性复苏，预计09年GDP将增长8.5左右。5月份CPI同比着落1.4。其中，城市着落1.5，农村着落1.0；食品价格下降0.6，非食品价格下降1.7。5月份CPI环比着落0.3，食品价格下降0.6。月份累计CPI同比着落0.9。从环比看，5月份CPI着落0.3；从同比看，5月CPI是连续第四个月负增长，同比降幅比上月减少0.1个百分点。5月份PPI同比着落7.2，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4。PPI中生产资料出厂价格同比着落8.8。从环比看，PPI已开始爬升，4月和5月环比分别上涨0.2和0.1，原材料、燃料、动力购进价格环比分别上涨0.8和0.6，因此PPI的同比着落，完全是由于基数的缘由。从同比看，5月份PPI是连续第六个月负增长，降幅比4月份增加0.6个百分点，主要是由于生产资料出厂价格下降8.8，降幅比上月加大0.7个百分点。与4月份相比，5月份CPI降幅略收窄、PPI降幅加大，其中CPI受甲型H1N1流感影响较全国哪家医院医治白癜风 大，PPI受2008年基数影响较大。光大证券认为整体物价水平已在恢复，通缩的压力在逐步减小，预计CPI在7月份以后将出现正增长，09年全年增长0.8左右，CPI单月 出现在2月份，全年出现"U"形走势；09年PPI将到达-5.5左右，单月 有望到达-8与-9之间(将出现在月份)，前3季度将步入延续的负增长，全年将出现"V"形走势。5月份城镇固定资产投资16437.7亿元，同比增长38.7。其中国有及国有控股完成投资6999.6亿元，增长43.7；房地产开发完成投资2875.2亿元，增长12.0。月累计城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9。其中国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8。5月份投资增幅比上月提高4.7个百分点。从2009年3月份开始，各月的城镇固定投资同比增幅均超过30且不断上升，预计全年的名义投资增速将到达30以上，理由以下： ，从施工和新开工项目情况看，5月份施工项目计划总投资同比增长86.7，增幅比上月提高33.2个百分点，而新开工项目计划总投资同比增长108.6，增幅比上月提高12.9个百分点，增速均创历史新高。新开工项目快速增长，在未来会转化成施工项目，导致投资保持高增速。第二，5月份房地产投资同比增长12，增幅比上月提高5.6个百分点。5月份全国7十个大中城市房屋销售价格指数同比着落0.6，环比上升0.6，月份各月的同比降幅不断缩小、环比增幅不断加大。5月份商品房的销售额和销售面积同比分别上升75.6和51.3，增幅比上月提高11.9和12.3医治白癜风有甚么方法个百分点，而且月份这两个指标的同比增幅逐月扩大而月份房地产交易量的快速回升，会导致地产商的预期产生改变，未来重新拿地盖房的概率在加大。第三，目前投资的热情不但体现在中央*府，更多的是地方*府投资热情的释放。5月份中央项目投资同比增长24.5，增幅比上月回落3.2个百分点，而地方项目投资同比增长40.0，增幅比上月提高5.3个百分点。而且投资增长最快的是 、3产业(5月份同比分别增长75.6和43.1)，而不是最容易构成产能过剩的第二产业(增长32.2)。第四，从资金来源看，5月份国内贷款同比增长47.3，增速比上月回落4.3个百分点，占到位资金的比重为15，比上月着落3个百分点。自筹资金同比增长39.3，增幅比上月提高3个百分点，占到位资金的比重达60，比上月提高2个百分点，这说明民间投资仍然是推动投资增长的强大动力。未来随着*府投资对经济增长的拉动更加明显，企业盈利状态将逐步改进，这会进一步增强企业投资的动力。后续的信贷资金将更多地向实体经济转移，而且在"保增长"的进程中，投资资金的需求将获得银行的支持，不再像之前一样遭到*府的抑制。从3月到5月，新增贷款中票据融资的比重在着落，中长期贷款比重增加，表明资金逐渐进入实体经济。5月份发电量同比着落3.5，降幅比上月略收窄0.05个百分点。全国范围以上工业企业增加值同比增长8.9，增幅比上月加快1.6个百分点。在发电量处于低位的时候，5月份工业增加值同比增长8.9，说明与民生相干的轻工业已开始出现复苏，同时民间投资的回升、消费的稳中趋升和出口未来将出现回升，因此光大证券认为经济将步入系统性复苏，逐步告别仅依托*府投资拉动的结构性复苏。此轮经济周期调解的底部就是08年的11月份，以后经济逐步回升，环比不断向好，预计09年GDP将增长8.5左右。